界大部分地区的首次公开募股(IPO)活动在连续两年低于平均水平之后,随着IPO步伐开始加快,2010年见证了最大规模募股潮的涌现,而且这种趋势有望延续至2011年。


Dealogic的数据,去年共有1,376家公司进行了IPO,在全球范围内筹资总额达2694亿美元,这既是2009年也是2008年筹资额的一倍有
余。实际上,根据Dealogic的计算,2010年第四季度以美元计价的全球IPO融资额创造了单季融资额之最,超过了2007年第四季度曾经创下的纪
录。

瑞士信贷(Credit Suisse)美洲资本市场负责人邦泽尔(Jeff
Bunzel)说,当我们试图将2010年与2009年对比,并对2010年进行概括总结时,我想将它们分别看成是复苏与救助的一年。我们更像是进入了一
个复苏阶段,而我们从全球IPO市场的恢复中看到了这一点。我预计这种势头将延续到2011年。

然而银行家们警告说,IPO市场尚未摆脱困境。投资者对经济状况、主权债务问题以及可能出现的波动性仍然心有余悸。2011年市场也许不会按照稳步向上的轨道发展;更有可能的情况是间歇性地发展。


盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)资本市场全球负责人维斯特曼(Matthew
Westerman)说,我们已经可以从企业在美国递交的相关报告中看到将会有一些规模十分庞大的交易出现,欧洲和亚洲的IPO市场看起来也很健康。他
说,但我认为2011年全球的IPO市场仍将会动荡不安,这与可能出现的复杂的宏观环境是一致的。


2009年时的情况一样,中国依然是2010年IPO市场的主导力量。据Dealogic,中国公司去年共进行了471桩IPO,筹得1044亿美元,这
超过了欧洲和美国的融资总和。就已定价的交易的数量而言,中国占据了去年交易数量的34%;而以筹资金额而言,中国更是占到了39%。去年全球最大规模的
IPO──也是史上最大规模──是中国农业银行(Agricultural Bank of China Ltd.)
7月份进行的IPO,融资达221亿美元。去年第二大IPO是友邦保险集团(AIA Group Ltd.)
10月份时在香港进行的IPO,筹资205亿美元。银行家们相信中国将在2011年继续成为IPO市场的主要力量,尽管香港的一批IPO已被推迟到年底时
进行。

中国2010年也给美国留下了深深的印迹。这一年中国公司在美国交易所上市的数量为历来之最,12月互联网电视公司优酷
(Youku.com
Inc.)161%的首日涨幅为2005年以来的最佳表现。在美国上市的公司接近三成来自美国以外,中国是外来上市公司最常见的来源国。


资分析机构Lazard Capital Markets负责人布恰南(William B. Buchanan
Jr.)说,状况更佳的那些中国公司的估值,相比它们的成长潜力显得相对便宜;一般来讲,投资者为赴美上市中国公司一美元成长潜力支付的价格,要少于为美
国公司支付的价格。

即使排除中国公司,美国国内公司的IPO数量也有提升。据Dealogic数据,2010年上市的新股为110只,是2009年的两倍。虽较2007年178家美国公司上市的盛况还差很远,但它无疑是一种提升,2011年这种趋势应该还会延续。


拿大皇家银行资本市场公司(RBC Capital Markets)美国股权资本市场部门负责人莫雷亚(Joe
Morea)说,如果估值持稳、市场波动性保持低水平,IPO活动应当会继续活跃;强劲的公司利润加上经济环境的改善,以及积压数量越来越多的因素,将提
供一个坚实的背景。

融资规模方面,美国公司的成绩存在失真,因为通用汽车(General Motors
Co.)11月发行普通股181亿美元,相当于美国公司融资总额的一半还多一点。这一年其余176亿美元的融资额主要是由不足2.5亿美元的IPO组成。
投行人士预计,接下来这一年美国将有更多大额IPO登台。他们还认为,很多不同行业的公司都将有新股发行。

摩根大通(J.P. Morgan Chase)美洲股权资本市场部门共同负责人麦尔斯(Liz Myers)说,待上市公司遍布各行各业;当各个类别都有公司要上市时,这就进一步说明信心已经回归。